香港SPAC上市
企业上市大致可以分为四种方式:IPO、直接上市、借壳上市、SPAC。其中IPO是主要的上市方式。与企业正常IPO不同,SPAC上市前会先行设立一家公司,该公司只有现金,没有实业和资产,主要目的就是与目标企业并购。而目标公司则通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资。一个获取股权收益,一个实现快速上市,两者形成双赢。
为了争夺亚洲金融中心地位,2022年1月,香港正式推行SPAC业务。1月17日,港交所披露,招商银行“拥有”并间接控股的公司AAC(AquilaAcquisitionCorporation)递交招股书。它将成为港交所首个SPAC公司。另外,还有一家明星企业也是利用SPAC上市---贾跃亭的法拉第未来。这里不讲太多专业性的东西,简单来说,企业选择SPAC上市原因有三:一是上市时间短,一般只需6个月,快的话一个月可完成;二是企业在准备上市的过程中操作更灵活方便;三是募集到的资金有一定确定性。
试想,有上市潜力的企业,前期需要高投入,短时间内达不到IPO的指标,这样,通过SPAC,这些企业就有了上市的机会。从目前美国资本市场的SPAC火热程度来看,SPAC或也将掀起国内的上市热潮,并给多方机构带来新机遇。
IPO上市一般是因为企业有了好项目,希望寻求合作资金。而SPAC上市则有所不同,它是先有资金,然后在市场上寻求好的项目。简而言之,实际上就是先成立的一家“空壳公司”,在完成上市募资后,他的账上就只有钱。然后它会选择与一家有真正业务和项目的公司合并,最终实现目标公司上市。
SPAC本身只是一个空壳公司,投资者因为相信发起人,或者出于投机因素而买入股票,所以更看重未来业绩。但是,未来业绩,恰恰是最难预测的。生命科学、电动车、火箭等短期内看不到盈利,甚至大幅亏损的企业,都有望可以通过SPAC的方式上市。这些企业许多都是高风险的投资标的,而高风险对应的是高回报。以脸书的前高管Chamath为例,他在2017年耗资2万5千美元发起的SPAC公司仅用两个月时间并购了Virgin Galactic并上市,市值立马突破60亿美元,由2.5万变成了2.5亿。所以,对于外部投资者而言,投资一家空壳公司,更像是开盲盒。你有可能开出马斯克的特斯拉,也有可能开出贾跃亭的法拉第未来。这听起来有些投机,但世间事总是如此,总有人不愿意开,也总有喜欢开盲盒的人。
港交所SPAC业务的开展,等于是给投资者一个个开盲盒的机会,资本市场上“搏一搏,单车变摩托”的机会会越来越多,但是这种投资的风险太高,短时间内进入内地市场的可能性还不太大,要想体验这样的投资机会,估计内地投资人暂时只能去香港开户尝试。
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